استیبل کوین یکی از انواع ارزهای دیجیتال است که برای حفظ ارزش ثابت در طول زمان طراحی شده است. ارزش یک استیبل کوین معمولاً با یک ارز واقعی خاص که اغلب دلار آمریکا است، ارتباط مستقیم دارد.
استیبل کوین چیست و چه تأثیری بر بازار ارزهای دیجیتال دارد؟
استیبل کوین یکی از انواع ارزهای دیجیتال است که برای حفظ ارزش ثابت در طول زمان طراحی شده است. ارزش یک استیبل کوین معمولاً با یک ارز واقعی خاص که اغلب دلار آمریکا است، ارتباط مستقیم دارد. این یعنی یک واحد از این ارز دیجیتالی معمولاً برابر با یک واحد از ارز واقعی است. اگر بخواهم به طور ساده بگویم، بر خلاف ارزهای دیجیتال پر نوسان مانند بیت کوین، قیمت استیبل کوینها نوسان ندارد.
اما اتفاقات اخیر در بازار استیبل کوین (یعنی سقوط TerraUSD) مقامات فدرال را مجبور کرد که با دقت بیشتری این حوزه را زیر ذره بین قرار دهند. Federal Reserve گزارشی را منتشر کرده است که در آن درباره عدم قطعیت درباره ارزش واقعی استیبل کوینها و عدم نظارت بر آنها در بازار بحث کرده است.
در این مقاله در مورد نحوه عملکرد استیبل کوینها، خطرات آنها و بررسی ایمن بودن یک استیبل کوین، خواهیم گفت.
استیبل کوینها چه هستند و چگونه کار می‌کنند؟
استیبل کوین یک ارز دیجیتال است که ارزش آن نسبت مستقیمی با یک دارایی دیگر دارد. همانطور که گفته شد اغلب استیبل کوینها به دلار آمریکا و یا یورو ارتباط دارند، اگر چه دارایی‌های دیگری نیز این امکان را دارند که با یک استیبل کوین ارتباط داشته باشند. این نوع سکه‌ی کریپتویی، زیربنای دارایی را ردیابی می‌کند و ارزش آن را در طول زمان، حداقل نسبت به ارزی که به آن متصل است، ثابت می‌کند. در واقع، مانند یک دلار دیجیتالی عمل خواهد کرد.
از آنجایی که هدف آنها ردیابی دارایی است، استیبل کوینها اغلب توسط دارایی‌های خاصی که به آن متصل شده‌اند، پشتیبانی می‌شوند. به عنوان مثال، سازمانی که یک استیبل کوین را منتشر می‌کند، آن را معمولاً در یک مؤسسه مالی که دارایی پایه را در اختیار دارد، ذخیره می‌کند. بنابراین، یک استیبل کوین می‌تواند 100 میلیون دلار ذخیره داشته باشد و 100 میلیون سکه با ارزش ثابت 1 دلار را برای هر سکه، منتشر کند. اگر صاحب یک استیبل کوین بخواهد سکه را نقد کند، در نهایت می‌تواند پول واقعی را از ذخیره برداشت کند.
این ساختار در تضاد با اکثر رمزارزهای پایه مانند بیت کوین و اتریوم است که هیچ پشتیبانی ندارند. بر خلاف استیبل کوینها، ارزهای دیجیتال دیگر، نوسانات زیادی را تجربه می‌کنند زیرا معامله گران در حین معامله برای کسب سود، قیمت‌ها را بالا و پایین می‌کنند.
در حالی که بسیاری از استیبل کوینها توسط دارایی‌های ثابت (سخت) پشتیبانی می‌شوند، برخی دیگر چنین نیستند. در عوض، از ابزارهای فنی (مانند سوزاندن مقداری از توکن‌ها به منظور ایجاد کمبود) استفاده می‌کنند تا قیمت سکه را در ارزش ثابت نگه دارند. این استیبل کوینها، الگوریتمی نامیده می‌شوند و می‌توانند ریسک پذیرتر از استیبل کوین‌هایی باشند که توسط دارایی‌های ثابت پشتیبانی می‌شوند.
چرا از استیبل کوینها در معاملات کریپتو استفاده می‌شود؟
استیبل کوینها یکی از معضلات بزرگ بسیاری از ارزهای دیجیتالی رایج در بازار را حل می‌کند، یعنی نوسانات شدید. این نوسانات، استفاده از ارزهای دیجیتالی رایج را برای تراکنش‌های واقعی، سخت و حتی در مواردی غیرممکن می‌کند.
آنتونی سیترانو، بنیانگذار Acquicent، بازاری برای (NFT) ان اف تی‌ها، می‌گوید: «ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین و اتریوم به شدت بی ثبات هستند، این بی ثباتی قیمت گذاری آنها را در شرایط مختلف، بسیار دشوار می‌کند. استیبل کوینها با قفل کردن قیمت‌های خود روی یک ارز ذخیره‌ی شناخته شده، از این مشکل جلوگیری می‌کنند.»
علاوه بر این، ثبات آنها به بسیاری از استیبل کوینها اجازه خواهد داد تا به عنوان یک ارز کاربردی در یک کارگزاری کریپتو استفاده شوند. به عنوان مثال، معامله گران ممکن است بیت کوین را به جای دلار، به یک استیبل کوین مانند تتر تبدیل کنند. استیبل کوینها 24 ساعته دسترس هستند، در واقع دسترسی به یک استیبل کوین نسبت به پول نقد، که از طریق سیستم بانکی (که شب‌ها و آخر هفته‌ها تعطیل است) به دست می‌آید، بسیار راحت‌تر است.
استیبل کوینها را می‌توان با قراردادهای هوشمند نیز استفاده کرد، که نوعی قرارداد الکترونیکی است که به طور خودکار در صورت تحقق شرایط آن اجرا می‌شود.
برای آشنایی بیشتر با قراردادهای هوشمند، اینجا را کلیک کنید.
با محبوب‌ترین استیبل کوینها شوید.
استیبل کوینها معمولاً مانند سایر ارزهای رمزنگاری شده، مورد توجه قرار نمی‌گیرند و محبوبیت خیلی زیادی ندارند، به این دلیل که استیبل کوینها، فرصت «سریع پولدار شدن» را در اختیارتان قرار نمی‌دهند. با این حال این موارد تعدادی از محبوب‌ترین ارزهای رمزنگاری شده بر اساس ارزش بازار، تا می 2022 هستند:
- تتر (USDT): 82 میلیارد دلار
- یو اس دی کوین (USDC): 49 میلیارد دلار
- بایننس یو اس دی (BUSD): 17 میلیارد دلار
البته ارزش این ارزهای دیجیتال در مقایسه با بزرگترین ارزها، مانند بیت کوین با ارزش بازار نزدیک به 560 میلیارد دلار و اتریوم با ارزش بیش از 242 میلیارد دلار، عدد چشم گیری نیست. ترا یو اس دی (TerraUSD) یک استیبل کوین الگوریتمی، یکی دیگر از گزینه‌های محبوب بود، اما پیوند خود را با دلار در می 2022 از دست داد. این استیبل کوین از ارزهای دیجیتال دیگر و یک سیستم پیچیده آربیتراژ برای حفظ ارزش خود در سطح 1:1 بهره می‌برد. اما کاهش در بازارهای کریپتو و متعاقب آن از دست دادن اعتماد به استیبل کوین، باعث کاهش شدید ارزش آن شده است.
خطرات موجود در ارزهای استیبل کوین چیست؟
در نگاه اول، استیبل کوینها ممکن است کم خطر به نظر برسند. در مقایسه با ارزهای رمزپایه محبوبی که هیچ پشتوانه‌ای ندارند، این ارزهای ثابت، به نظر بدون ریسک می‌آیند. اما استیبل کوینها برخی از خطرات معمولی بازار کریپتو را در خود دارند:
امنیت: مانند سایر ارزهای رمزنگاری شده، استیبل کوینها باید در جایی نگهداری شوند، چه کیف پول دیجیتال خودتان باشد یا یک کارگزاری یا صرافی. این موضوع خطراتی را به همراه دارد، زیرا یک پلتفرم معاملاتی ممکن است به اندازه کافی امن نباشد یا آسیب پذیری‌هایی را به همراه داشته باشد.
ریسک طرف مقابل: در حالی که به نظر می‌رسد ارز دیجیتال بسیار غیرمتمکز است، در واقع شما با چندین طرف در یک تراکنش سر و کار دارید، از جمله بانکی که ذخایر مالی را در اختیار دارد و سازمانی که استیبل کوین را صادر می‌کند. آنها باید کارهای درست (امنیت، رزرو صحیح و موراد دیگر) را انجام دهند تا ارز، ارزش خود را حفظ کند.
ریسک ذخیره: یک عنصر کلیدی اکوسیستم استیبل کوین، ذخایر پشتوانه‌ی آن است. این ذخایر آخرین پشتیبان برای ارزش یک استیبل کوین هستند. بدون آنها، صادر کننده سکه، نمی‌تواند ارزش یک استیبل کوین را با اطمینان کامل تضمین کند.
عدم اطمینان: اگر یک استیبل کوین، به اندازه کافی توسط دارایی‌های ثابت، به ویژه پول نقد پشتیبانی نشود، ممکن است دچار رکود شده و در نتیجه، ارز هدف خود را از دست بدهد. این همان بلایی است که در ماه می 2022 بر سر استیبل کوین الگوریتمی TerraUSD نازل شد. زیرا این ارز دیجیتای با پول نقد پشتیبانی نمی‌شد، بلکه توسط سایر ارزهای دیجیتالی پشتیبانی می‌شد. قیمت استیبل کوین شکست و مارپیچ رو به پایین شد، زیرا معامله گران اعتماد خود را به توانایی آن برای حفظ ارزشش از دست دادند.
سیترانو می‌گوید: «ریسک اولیه استیبل کوینها این است که به طور کامل توسط ارزهای ذخیره‌ای که آنها می‌گویند، پشتیبانی نمی‌شوند.» در یک وضعیت ایده آل، صادرکننده استیبل کوین دارای ذخایر کافی از ارزها (به صورت نقد یا سایر سرمایه گذاری‌های با نقدینگی بالا و مطمئن) برای حمایت از استیبل کوین است.
استیبل کوینها چقدر ایمن هستند؟
بنابراین چگونه متوجه خواهید شد که یک استیبل کوین، ایمن است؟ شما باید بیانیه‌های صادر کننده‌ی آن را با دقت بخوانید، زیرا این کار کاملاً ضروری است و باید انجام دهید. همچنین باید گزارشات ذخیره‌ی ارزی ناشر را نیز بررسی کنید. توجه داشته باشید، اگر تا به حال هیچ گزارشی از ناشر منتشر نشده است، باید بسیار محتاط باشید.
صاحبان استیبل کوین باید دقیقاً به آنچه پشتوانه سکه‌های آنهاست، توجه داشته باشند. استیبل کوین تتر به دلیل افشای ذخایر خود، مورد انتقاد قرار گرفته است. البته برخی از کارشناسان بر این باورند که این ارز دیجیتال، کاملاً با دلار واقعی رزرو شده است، اما باز هم شما جانب احتیاط را رعایت کنید.
در گزارش ذخیره 31 مارس 2021، این شرکت نشان داد که ذخایر بیشتری نسبت به بدهی‌های خود دارد، این موضوع در ظاهر خوب است، اما اجازه دهید کمی محو جزئیات شویم:
- حدود 76 درصد از ذخایر آن به عنوان وجه نقد یا معادل نقدی نگهداری می‌شود. (اکثریت آن به صورت اوراق تجاری هستند.)
- تقریباً 13 درصد وام‌های تضمین شده هستند.
- نزدیک به 10 درصد، اوراق قرضه شرکتی، وجوه و فلزات گرانبها هستند.
این دارایی‌های دیگر ممکن است در بیشتر مواقع مانند پول نقد واقعی عمل کنند، اما بیایید واقع بین باشیم، آنها پول نقد واقعی نیستند!
اگر دقت کنید، کمتر از 4 درصد از ذخایر، پول نقد واقعی بودند، در حالی که بیشتر آن در بدهی‌های کوتاه مدت شرکت، نگهداری می‌شود. این اوراق تجاری به خصوص در موارد اضطراری با پول نقد یکی نیستند. اگر بازارها سقوط کنند، آن دارایی‌ها (و سایر دارایی‌های غیرنقدی) نیز به سرعت سقوط خواهند کرد و از ارزششان کم خواهد شد.
تا زمانی که یک استیبل کوین، متعهد به نگهداری 100 درصد (یا بیشتر) از ذخایر خود به صورت نقدی نباشد، هیچ تضمینی وجود ندارد که پول نقدی برای بازخرید سکه‌ها در بساط باشد. در این مورد، ارزش استیبل کوینها ممکن است، پایدار نباشد. از زمانی که تتر این گزارش را منتشر کرد تا الان، دارایی‌های غیرنقدی خود را کاهش داده و با دارایی‌های نقدی جابجا کرده است.
در سال 2021، کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده، تتر را به دلیل اظهارات نادرست مبنی بر اینکه استیبل کوین آن، 100 درصد توسط ارز واقعی پشتیبانی نمی‌شود، 41 میلیون دلار جریمه کرد. از زمان گزارش مارس 2021، تتر دارایی‌های خود را در اوراق تجاری کاهش داده و تا سه ماهه‌ی چهارم 2021، دارایی‌های به جز ارزهای واقعی، حدود 30 درصد از ذخایر را تشکیل می‌دهند. در حالی که در سه ماهه‌ی سوم، این مقدار 44 درصد بود. این شرکت ادعا کرده است که به کاهش اتکای خود به این دارایی‌ها ادامه خواهد داد.
در نهایت، بهترین تضمین امنیت یک ارز این است که مردم آن را به طور گسترده در ازای کالا و خدمات بپذیرند. تنها ارزی که به طور گسترده در هر جای جهان قابل استفاده است و بر اقتصاد جهانی تأثیر دارد، دلار است.
نتیجه گیری
استیبل کوینها برخی از مشکلات، از جمله عدم ثبات که در اکثر ارزهای دیجیتال، به چشم می‌خورد را، فراهم کرده است. اما کسانی که از استیبل کوینها استفاده می‌کنند، باید از خطراتی که در زمان مالکیت آن متحمل می‌شوند، آگاه باشند. در حالی که استیبل کوینها کم ریسک به نظر می‌رسند، ممکن است در شرایط بحرانی، خطرناک‌تر از سایر ارزها باشند.
